加立生科二度闯关港股IPO背后：深圳前首富之子“掌舵”，2年亏损2亿元，尚未有产品商业化

本报（chinatimes.net.cn）记者王敬 张智 深圳报道

6月28日，加立生物科技有限公司（下称“加立生科”）再次向港交所递交了招股书。

(资料图片仅供参考)

招股书显示，加立生科是一家生物科技公司，以公司的药物输送平台及其他专利技术为基础，主要研发围手术期的候选药物，以期将公司的覆盖面扩展至为公司开发的医药产品进行生产及商业化。公司的产品管线侧重于非阿片类术后疼痛管理、消炎疼痛控制、麻醉及镇静。

2021年及2022年，加立生科分别录得亏损1.09亿元、1.03亿元。截至目前，加立生科还尚无产品获批上市，并且尚未从产品销售取得任何收入，其产品能否带来商业利润存在极大不确定性。此外，加立生科的核心资产和技术平台是直接购买得来，且其经营管理并不直接依赖公司。

对此，《华夏时报》记者向加立生科相关部门发送了采访函，但截至发稿暂未收到回复。

值得一提的是，加立生科的实际控制人林帝邦年仅32岁，为立业集团实控人林立之子。公开信息显示，2007年林立曾经登上过中国百富榜，成为深圳首富。

买来的核心技术

除了颇有家族背景的林帝邦，加立生科的另一关键人物是陈献博士（Chen Andrew Xian），亦为公司的共同创始人，目前担任公司的非执行董事兼首席科学官，持有公司股权比例为30.29%。

据悉，由陈献实际控制的Latitude是公司的核心资产和技术平台。根据其与加立生科的协议约定，Latitude针对其于PG-Depot及ClearSol技术平台下的若干专利及专有技术，向加立生科授予独家、免特许权使用费的许可，包含CPL-01、CPL-05及CPL-07及PG-Depot及ClearSol技术平台下的所有其他未来药品。双方约定，加立生科向Latitude支付的一次性付款300万美元外，Latitude无权获得许可协议项下的任何额外费用、特许权使用费或里程碑付款。

由于加立生科的核心资产和技术平台是直接购买得来的，公司独立承担成本和费用，而Latitude把持着研发和生产。因此，有市场声音认为，加立生科像是一个以套利为目的的license in平台。

对此，一位不便具名的医药领域投资人士向《华夏时报》记者表示，这种观点可能指的是公司领导层在研发方面的精力较少，更多地依赖于引进外部的技术和生产模式。作为创新药企，加立生科的研发模式应该是以创新为核心，注重自主研发，并减少对外部技术的依赖。这样才能保证公司的持续创新和发展能力。

广州正念健康产业有限公司董事长何权津接受《华夏时报》记者采访时也表示，加立生科的创新药研发模式是一个以Latitude为核心的平台。这种模式可以帮助公司快速推进多个项目，并且通过与其他企业合作实现技术转让和授权。然而，这种模式也可能存在一些风险，比如依赖于Latitude的成功和持续运营、技术转让协议的稳定性等。

根据官网资料，陈献全资拥有的Latitude已为225家企业客户开发了超过800个配方，但其经营管理并不依赖于公司，且陈献与公司董事长林帝邦并未签订一致行动协议。

针对这一情形，前述投资人士指出，这可能导致公司的治理结构、利益分配和技术风险存在不利因素。在公司治理上，当个人拥有致命的影响力而没有相应的约束措施时，可能会导致决策过程缺乏透明度和公正性。因此，加立生科可能需要加强对治理结构的规范和监管以防止利益冲突和公司运营的不确定性。

尚未有任何产品获批上市

据悉，加立生科目前的产品管线侧重于非阿片类术后疼痛管理、消炎疼痛控制、麻醉及镇静。截至招股书签署日，公司拥有一款处于临床阶段的核心产品及两款处于临床前阶段的候选药物。

“术后疼痛管理是一个发展潜力很大的领域，但商业化落地也面临一些挑战。首先，市场竞争激烈，很多药企都在争夺这个市场份额；其次，产品的市场接受度和价格问题也需要解决；还有临床试验的安全性和有效性证明也是一个必须面对的挑战。”前述投资人士表示，

财务方面，由于尚未有任何产品获批上市，尚未从任何产品销售产生收入，自成立以来，加立生科从未盈利并每年产生亏损。加立生科的资金状况亦非常紧张，截至2022年12月，加立生科在手现金仅有4650万元，较去年同期下降58.6%。2021年及2022年，加立生科分别亏损1.09亿元、1.03亿元，绝大部分亏损是研发开支、行政开支所致。

2021年和2022年，加立生科投入的研发开支分别为6285.7万元、8420.4万元，是公司全年最主要的支出。但据招股书显示，目前加立生科全部研发人员仅为35人，相较于2022年1月首次递表时增长了19人。

加立生科表示，在可预计的未来，公司可能会持续净亏损，且实现或维持盈利仍比较困难。在巨额研发投入下，公司能否保持现金流充足仍未知。

对此，前述投资人士表示，公司可能需要寻找其他的资金来源，如股权融资、风险投资等。同时，加立生科也需要继续努力推进其研发项目获得商业销售批准，以实现盈利。

除了增加公司的资金储备，何权津向本报记者指出，公司可以控制研发和运营成本，以降低亏损水平。此外还可以考虑与合作伙伴建立战略合作关系，共享研发和市场推广资源。

若能顺利上市，加立生科将成为港股市场首家专注于术后疼痛管理的创新药企。“术后疼痛管理是一个具有潜力的领域，随着人口老龄化和手术数量的增加，术后疼痛管理市场前景广阔。然而，商业化落地面临一些挑战。”何权津表示，“首先是竞争激烈，需要与其他药企竞争市场份额；其次是法规和监管要求，在药品上市和使用过程中需要满足各项规定和审批程序。此外，市场接受度、医生推广等也是成功商业化的关键因素。”

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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